原标题:“港股小茅台”业绩不及预期,股价目前跌超7% 来源:富途资讯

富途资讯11月21日消息,维他奶国际今日午间公布中期业绩,因内地营收增速放缓,盘中跌幅最高达12%,目前跌超7%。

来源:富途证券

具体业绩

截至2019年9月30日止6个月,集团实现收入46.84亿港元,同比增长5.3%;毛利25.56亿港元,同比增长6%,毛利率由上年同期的54%增至55%;经营溢利7.22亿港元,同比增长1%;公司股权持有人应占溢利5.33亿港元,同比增长3%;基本每股盈利50.2港仙,宣派中期股息每股3.8港仙。

值得注意的是,公司在中国大陆的中期营收为32.44亿港元,同比增8.42%,相较于上个半年度12.98%的增速有所放缓。公告称,因去年同期的强劲增长以及市场竞争越趋激烈的情况下,中国内地于上半年的增长较为温和。

对比业绩,公司估值过高

实际上,和业绩对比起来,公司的估值过高。维他奶国际在今年估值最高的时候,市盈率70.9倍,市净率16.8倍,而公司近十年的收入和净利润复合增速也就10%多一点,2019财年增长快一点,也还不到20%。

中国地区的增速2020年财年上半年放缓到8.42%了,2019年财年下半年是12.98%,之前是30%+的速度。之前高估值的支撑点主要是大陆业务增长情况。

同时,根据辉立证券的研究显示,预计维他奶今年仍将能够保持稳健增长,但增长步伐将较为缓和。预计公司将继续在品牌投入、渠道拓展及产能建设方面进行投资,令相关营业费用有所增加,短期盈利增长幅度预计放缓。但该机构仍看好维他奶中长期发展,当中国市场随着渠道铺展、品牌认受性的提升、新品推出及产能提升,预计增长具备可持续性,较为成熟的香港市场也将保持稳定增长。

总体来看,维他奶国际未来业绩稳定增长的确定性比较强,这也是市场非常看好这家公司的主要原因,但是优秀的公司也需要合理的价格,如果好公司价格卖的太贵,长期看,股价回归合理的中枢位置是必然的。

编辑/Jeffy

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